Os perigos financeiros ocultos da China explodem com a crise do banco paralelo

Há apenas uma semana, o Zhongzhi Enterprise Group Co atraiu pouca atenção na China e era quase desconhecido em qualquer outro lugar.

Agora, o misterioso gigante bancário paralelo tornou-se o mais recente símbolo de fragilidade financeira numa economia de 18 biliões de dólares (83,6 biliões de RM), onde a confiança entre investidores, empresas e consumidores está a diminuir rapidamente.

A gestora privada de mais de um bilião de yuans (640 mil milhões de RM) e as suas afiliadas de empresas fiduciárias estão sob intenso escrutínio depois de suspenderem os pagamentos a milhares de clientes. Sublinhando a sua importância, os reguladores formaram um grupo de trabalho para tentar prevenir o contágio. Nos bastidores, a empresa contratou a KPMG para levar a cabo o que deverá ser um processo de reestruturação prolongado. As potenciais vendas de ativos ameaçam pesar nos mercados mais amplos.

Os problemas de Zhongzhi também suscitaram protestos, levando a polícia de todo o país a ordenar aos clientes descontentes que não tornassem público o seu desespero para recuperar as perdas. Os ativos chineses caíram à medida que a notícia das dificuldades de Zhongzhi se espalhou, ajudando a empurrar o yuan para perto do nível mais baixo em 16 anos. Um corte nas taxas do banco central esta semana pouco fez para reforçar a confiança, à medida que aumentam as preocupações sobre mais falhas no sector fiduciário de 2,9 biliões de dólares do país.

A turbulência representa mais um desafio para o governo de Xi Jinping, que já se debate com uma economia fraca, uma venda imobiliária e crescentes tensões geopolíticas com os EUA. É também um lembrete do potencial para surpresas indesejáveis ​​num sistema financeiro chinês opaco que há muito tem sido perseguido por preocupações sobre dívidas insustentáveis.

“Este é um problema que só vai se intensificar” com mais fundos faltando pagamentos, disse Kathy Lien, diretora-gerente da BK Asset Management, em entrevista quinta-feira à BNN Bloomberg Television. “Há um limite para o que eles podem fazer”, disse ela, referindo-se às autoridades chinesas, chamando isto de “crise de confiança”.

Para Zhongzhi, as peças se desfizeram rapidamente. O primeiro sinal público de problemas veio com três registros na bolsa de valores feitos por clientes corporativos em Xangai na noite de sexta-feira passada. Os registros soaram o alarme sobre pagamentos perdidos de produtos de investimento de alto rendimento oferecidos pela empresa e pela Zhongrong International Trust, uma empresa fiduciária intimamente ligada a Zhongzhi.

Zhongrong é um dos 10 maiores trustes, reunindo depósitos de investidores individuais e empresas, em grande parte ricos, para fazer investimentos em ações, títulos e outros ativos, ao mesmo tempo que empresta a empresas que não têm acesso aos bancos tradicionais. Embora operem nas sombras, os trustes representam quase 10% do total de empréstimos na China, segundo a Bloomberg Economics.

Zhongrong tem 270 produtos totalizando 39,5 bilhões de yuans com vencimento este ano, de acordo com o provedor de dados Use Trust.

Para atrair dinheiro, trustes como o Zhongrong oferecem taxas que chegam a 6% ou 8% pelo prazo de um ano, cerca do dobro do que os bancos comerciais pagam por produtos similares. Com as ações na China em queda e o setor imobiliário em declínio há dois anos, estes fundos aparentemente imperdíveis, com pagamentos trimestrais, atraíram triliões de yuans.

A proposta funcionou para Joey, um cliente no norte da China que investiu cerca de dois milhões de yuans – mais de um quarto de milhão de dólares – em quatro produtos Zhongrong com ganhos de 4% a 6%. Vários vizinhos também investiram. Ela agora se pergunta se receberá algum dinheiro de volta depois que os pagamentos foram interrompidos em junho. As visitas ao regulador local e à polícia foram infrutíferas.

“Estamos muito desesperados”, disse Joey, recusando-se a fornecer seu nome completo por questões de privacidade. "Podemos não ter escolha a não ser sair às ruas mais cedo ou mais tarde."

Zhongzhi foi fundada como uma empresa madeireira em 1995 por Xie Zhikun, que antes de falecer em 2021 fez fortuna na impressão antes de expandir para ativos problemáticos, incluindo imóveis.

Antes que os problemas de Zhongzhi surgissem na abertura, ele já estava agindo nos bastidores. No final de julho, contratou a KPMG para rever o seu balanço patrimonial em meio ao agravamento da crise de liquidez, disseram pessoas familiarizadas anteriormente, pedindo para não serem identificadas porque o assunto é privado. A empresa sediada em Pequim planeia reestruturar a dívida e vender activos após a revisão, a fim de reembolsar os investidores, disseram as pessoas.